第596章 价值回归模型，虎落平阳被犬欺（1/2）

第597章 价值回归模型，虎落平阳被犬欺

「云总，我不否认张总的交易能力独树一帜，只是原模型在这一轮下行行情之中，空头择时胜率稳定超过六成，直接将整套策略作废，是不是有些太过可惜？」

走廊外，吴凌选择直接向云姗姗表达自己的不满。

作为胜天量化的首席量化研究员，他的履历极其亮眼。

本科毕业于北大数学系，之后远赴美国麻省理工攻读计算金融硕士，在校期间深耕随机过程、时间串行和资产定价模型。

2004年毕业后，入职华尔街LevelGlobal量化对冲基金。

这六年时间里，他全程参与多套低频事件驱动、跨市场套利模型的开发与实盘叠代，熟悉KDB+时序数据库和FIX协议，并且亲历过2008次贷危机时期的量化风控实战，见识过极端行情下模型失效的惨痛教训。

他之所以选择回国发展，主要还是受云姗姗邀约。

两人是在一场金融交流论坛上相识，因为都是亚洲人，再加上主攻领域都是量化交易，聊得也比较投机，一来二去就成了朋友。

由于长年深耕因子挖掘、回测校验与行情压力测试，频繁接触大量数据的吴凌习惯用数据说话。

胜天量化正在跑的这套交易策略模型，A股六月胜率高达63.33%，港股更是飙升到了6

5%，妥妥的摇钱树。

「是啊云总，刚才张总说方向变了，但我怎么感觉一点都没变，你看A股又跌了。

周牧谦附和一句。

他同样是云姗姗挖回国的量化交易人才，虽说履历可能没吴凌亮眼，但也能算得上量化交易的华人先驱者。

2010年的量化交易，国内九成机构还停留在K线回测、半自动人工干预的蛮荒阶段。

北上广深的头部团队，也不过是用MATLAB跑几条趋势因子，拿历史K线的金叉死叉做日内套利，既没有成型的数据底座，也谈不上独立风控，胜率还远远落后于人类交易员。

因此，在大多数国内资本眼里，量化交易根本上不了台面。

要不是张扬站台量化交易，国内资本根本不会把钱投给胜天量化。

说好听点，是投给胜天量化，说扎心点，人家是投给张扬。

因为宣传『量化交易公募基金』的时候，张扬曾说过会参与交易策略模型的编写。

「我也不否认张总的交易天赋，只是他离开华国资本市场这么久，还能研究明白政策面、资金面和技术面吗？特别是A股，我看了模型因子，简直宛如艺术。」

「就怕水土不服。」

「我也是这个想法。」

胜天量化的几名研究员都想着安于现状，不想让张扬过多干预模型，主要是他们不确定张扬是否还具备A股和港股的投资能力。

因为A股和港股，特别是A股和欧美资本市场完全不同。

美股是投资市，A股是融资市，二者的服务主体完全不同。

如果张扬用投资市的交易思路去调整因子变量，那胜天量化可能要亏得底裤都不剩。

虽说他们也知道，张扬是胜天量化的出资老板，但作为华人量化交易的佼佼者，要说他们没点傲气是不可能的，而他们最不能容忍的事情，莫过于外行指导内行。

听着众人的表态，云姗姗摇了摇头道：「一个人只要学会了开车，哪怕十年不开，一段时间就能重新掌握，虽然张总他被注销了A股帐户，但他还有一个团队在实时跟进A股交易。」

「还有团队？」

周牧谦愣了半秒。

「没错。」

云姗姗微微颔首，讲述道：「禅城无影脚、炒股养家、小鳄鱼、陈小群和退学炒股，这些在A股风头正盛的游资都是他的人，你们就别怀疑他不懂A股了，这可是尊大神。」

自从张扬被迫退出A股，国内游资就迎来了新一轮的洗牌。

徐翔的拧波涨停敢死队、章建平的天下共盟、邱宝裕的闽福兄弟会、王涛的游资军校都陆续发力，频繁拉板去做轮动行情。

因为在下跌缩量趋势，投资不是一个好的选择，投机才是主流。

牛市多急跌，熊市多妖股，说的就是这种行情。

板块轮动其实说白了，就是市场的钱不够了，只能拆东墙补西墙，资金去哪里，哪个板块就能涨。

然而随着张扬在国际资本市场接连传出捷报，特别是通过做空英国石油公司，又斩获十几亿美元后，国内的游资纷纷坐不住了。

他们累死累活，一轮操盘才赚几千万，好一点的票能赚上亿华国币，张扬倒好，几十亿几十亿华国币地赚，这谁能不眼红？

然而作为「游资军校」的内核人物，人送外号「校长」的职业炒手王涛，出门第一站就在外汇市场吃了瘪，直接血亏数亿华国币。

邱宝裕本来也想学张扬，想通过公开唱空欧洲企业获利，但当闽福的一些海外资本得知他想法后，当即劝说不要这样干，不如跟随他们布局期货，避免招惹太多仇家，影响闽福资本的名声。

很多人其实不知道，闽福资本是期货市场的绝对主力。

比如新加坡闽福油帮，在亚洲燃料油、原油现货圈子势力极大，大量闽福资本扎根新加坡做油品现货+配套原油期货套保、投机操盘。

除了燃油以外，橡胶、铁矿石之类的原材料，闽福资本都是背地里操盘的大手。

闽福资本之所以帮邱宝裕，还是顾及到闽福资本的名声。

国内其他地区资本，可能只在国内扎根，但闽福地区资本，基本都是在海外落地生根。

有句话说得好：混海外华人期货圈子，你可以不会说英语，但闽南语和潮汕话至少要懂一种。

反观章建平，他则是眼红中带着理性，原本蠢蠢欲动的内心在王涛亏损败退后变得平静。

此时A股最大的游资团体，正是他的天下共盟。

『2010年财研网龙虎杯实盘大赛』的虎榜民间炒股高手，比如一瞬流光谢云峰、消闲派肖贤和方新侠方杰都加入了他的联盟。

正所谓众人拾柴火焰高，没有人不想抱团取暖，更何况他们抱的大腿是章建平。

至于总舵主徐翔的敢死队，重心也投向了海外市场，并且战绩还不错，通过做空欧元和做空日韩股市，赚了几十亿华国币。

或许连华国证监会都没想到，张扬「出海」就算了，还带动国内一众游资接连出海淘金。

没有了富春路张扬，没有Asking邱宝裕，没有了总舵主徐翔，空出来的生态位，自然也被一二线游资所占领。

禅城无影脚廖国沛、炒股养家林广昌、小鳄鱼冯伟强、退学炒股曾令山和陈小群可以说是直接受益者，特别是陈小群，已经开始在财研网的个人频道分享他的《情绪龙头战法》，半个月吸粉大几十万。

周牧谦、吴凌和其他量化研究员没有再说话，而是折返回办公区域，静等张扬完成策略编写。

临近中午，阳光不再直接照射进大厦办公区，A股早在十几分钟前，结束了早盘交易。

上证指数和深证成指没有让人失望，双双下跌1%，上证指数甚至跌幅更大，市场整体呈现缩量态势。

张扬望向屏幕，满意地点了点头，随后转头看向云姗姗道：「差不多了，我删掉原有

宏观偏空因子，作废地产链空头对冲模块，添加低位估值修复因子和业绩预增因子，这段时间你们先用仿真盘跑，如果有问题随时联系我。」

一般来说，量化交易有8个分层，分别是研究层、数据底座、回测引擎、策略服务、

OMS运行管理系统、风控网关和Observability系统。

先说研究层，这是研究员的工作台，用来构想、验证策略逻辑。

比如要做哪个市场的量化交易进程，A股还是美股，日韩还是欧洲股市，先确定什么市场，才能去筛选交易策略类型。

一般来说，量化策略包含趋势跟踪、统计套利、均值回归、事件驱动和高频做市等类型。

还要有约束清单，比如可借券池、手续费、滑点预估、流动性上限、交易所交易时段、节假日、ADR兑换比例和股息预扣税。

只有把这些都完成了，才能去完善数据底座。

普通人无法构建量化交易进程，或者写出来的进程胜率极低，大概率就是数据出了问题。

量化进程能正常运行交易策略，行情数据干不干净，有没有时间戳、交易所时间、成交标识、复权因子、拆股信息和ADR转换比例都是关键。

很多人拿着被「污染」的数据去运行量化进程，从一开始就已经注定失败。

想要量化交易进程高胜率，必须接入彭博、路透、TickData以及券商行情Feed这类原始数据源，再人工完成数据清洗，剔调试价毛刺、补齐缺失字段、标记异常样本，之后才能存入时序数据库，通过数据服务API，为研究端、回测端与实盘端提供统一的数据流。

在确定数据没问题后，才能统计因子相关性、分布、盈亏比和胜率，做单因子检验和多因子组合，输出策略伪代码。

张扬调整的，就是量化策略类型和因子权重，其他的一概没动，或者说其他的微调整，云姗姗和其团队会一点点完善补充。

这就类似于主体设计师给出了整体设计图，如何微调整和布局落地，还得其他人来接手。

云姗姗闻言，也立马微笑道：「感谢张总百忙之中抽空过来，不过我倒是有个疑问，那就是为什么您会空转多？是有什么特别原因吗？」

她这句话是替吴凌、周牧谦等量化研究员问的，之前走廊外交谈，他们明显不看好A

股能反转，也看不见一丁点反转的苗头。

至于云姗姗本人，肯定是相信张扬的判断。

毕竟能在A股、外汇、期权和欧美股市同时闯出名堂的交易员，绝不是什么省油的灯O

「虽说交易不能凭感觉，但这个位置你们觉得还能下行多少？」

张扬反问的同时，目光扫视云姗姗、周牧谦和吴凌等人。

2300点区间再往下走，那就是极端悲观预期，市场资金在用「经济复苏失败」给予定价。

「A股不是有句话，叫下跌不言底，上涨不言顶吗？哪怕A股下行空间有限，也应该等明确反转信号出现再转多吧？」吴凌大胆表态。

作为量化交易的佼佼者，他有敢纠正张扬的勇气。

因为在他看来，张扬或许懂得如何炒股，但不一定懂得如何利用量化交易进程去炒股o

「没错。」

张扬微微颔首，也没生气，他就喜欢这种敢于提问的刺头，淡淡说道：「反转信号已经有了，希腊国债超募，利率下降，欧洲债务危机找到了一条可解决路径，另外，华国也有一句话，叫春江水暖鸭先知。」

稍作停顿，他笑道：「众所周知，我有一群煤老板朋友，想打听点内幕消息并不困难」

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